ستتشكل اتجاهات صناديق التحوط لعام 2024 إلى حد كبير من خلال الشعور السائد بالتفاؤل والصعود في الأسواق ، مما يؤثر على قرارات الاستثمار وكيف يدير مديرو صناديق التحوط أنفسهم أعمالهم.
بالنسبة لصناديق التحوط ، كانت السنوات القليلة الماضية رحلة جامحة: جائحة COVID-19 في ذروتها ، واضطرابات سلسلة التوريد ، والتضخم عند أعلى مستوياته منذ 40 عاما ، والقضايا الاجتماعية ، والصراع الجيوسياسي المتزايد.
أضف إلى ذلك التقدم السريع والمدمر في التعلم الآلي ، ولديك شعور طويل الأمد ومتزايد بعدم اليقين في السوق.
بالإضافة إلى هذه العوامل ، تستمر ثقافة مكان العمل ونماذج الأعمال والمجتمع ككل في التغيير. مع وضع كل هذا في الاعتبار ، يجب على مديري الصناديق إعادة التفكير في استراتيجياتهم للاستثمار وجذب العملاء.
فيما يلي بعض الاتجاهات التي يجب مراقبتها لعام 2024.
على الرغم من الرياح المعاكسة ، تبين أن عام 2023 كان عاما بارزا لصناعة صناديق التحوط.
أدى تعافي سوق الأسهم وارتفاعها في العام الماضي إلى زيادة عائدات صناديق التحوط بشكل عام ، لكن الصناديق الأكبر بشكل خاص كان أداؤها جيدا.
تمتعت صناديق التحوط ال 20 الناجحة في العالم بأرباح قياسية ، مما خلق مجتمعة 67 مليار دولار للمستثمرين.
ويستمر هذا التفاؤل حتى عام 2024.
تم تقييم حجم سوق صناديق التحوط (من حيث الأصول المدارة) مؤخرا عند مستوى قياسي بلغ 5 تريليونات دولار، مما أدى إلى الاتجاه الصعودي بين مديري الصناديق والمستثمرين على حد سواء.
مع ارتفاع عدد الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية (HNWI) على مستوى العالم ، ستتطلع هذه الديموغرافية الثرية إلى الاستثمار بما يتجاوز الوسائل التقليدية ، وسوف تجلب مصدرا لرأس المال يرغب مديرو الصناديق بشدة في جذبه.
ومع نمو الأصول المدارة لصناديق التحوط، فإنها ستتمتع بمكانة أكبر وتعرض أكبر للسوق، مما يسمح لها بتعزيز وتنويع خبراتها الاستثمارية، وبالتالي توليد المزيد من الأعمال والمزيد من الأرباح.
ومع كل هذا النمو تأتي الحاجة إلى توظيف أفضل إدارة لصناديق التحوط ودعم المواهب.
"أنت ترى حزم رواتب تشبه توم برادي."
"أنت ترى حزم رواتب تشبه توم برادي."
مع تدفق الأموال ومجموعة المواهب المحدودة في الصناعة ، سيحصل أصحاب الأداء الأفضل على رواتب مثل "الرياضيين النجوم" ، كما وصفته Business Insider.
وكانت شركة ميلينيوم العملاقة لصناديق التحوط تقدم أجورا مضمونة تصل إلى 60 مليون دولار، وحصل مدير محفظة كبير في شركة أخرى على صفقة بقيمة 120 مليون دولار.
ببساطة ، لا توجد موهبة كافية للتجول ، وستذهب صناديق التحوط الأكبر إلى حد الاستحواذ على المتاجر الأصغر إذا لزم الأمر للحصول على هذه المواهب. وبالتالي ، سيكون دمج الشركات مجالا يجب مراقبته في عام 2024.
كانت صناديق التحوط متعددة الاستراتيجيات ومتعددة المديرين بارزة في عام 2023 لتحقيقها عوائد أعلى من المتوسط.
بدلا من الاعتماد على منتقي أسهم خبير واحد والقيام بمراهنات محفوفة بالمخاطر ، يستخدم نهج المديرين المتعددين "جيش" من مديري الصناديق المتخصصين في فئات واستراتيجيات الأصول المختلفة.
تتبع شركات إدارة صناديق التحوط الكبيرة مثل Citadel هذا النهج ، وتراوحت عوائدها السنوية من 15٪ إلى 38٪ على مدى السنوات الخمس الماضية.
"هذه هي البيئة الأكثر جنونا التي أعتقد أن أي شخص مر بها على الإطلاق. إنها ليست معادية للصفقات فحسب، بل لا يمكن التنبؤ بها بشكل خاص".
على الرغم من نمو الصناعة ، لم تنجح جميع الاستراتيجيات.
كانت معاملات الاندماج والاستحواذ هي الأسوأ أداء لاستراتيجيات صناديق التحوط في عام 2023 ، حيث خسرت 2٪ في المتوسط. إذا ظل حجم الصفقة منخفضا في عام 2024 ، فستستمر هذه الاستراتيجية في الأداء الضعيف.
لهذا النهج ، سيشتري متداولو مراجحة الاندماج حصصا في الشركات التي يتوقعون الاستحواذ عليها ، وبعد ذلك ، يتوقعون بيع الأسهم بسعر أعلى.
ولكن عندما تنهار الصفقات، لا توجد مكاسب يمكن جنيها.
ولا يقتصر الأمر على عدد أقل من الصفقات، ولكن التجار يلومون الهيئات التنظيمية على منع صفقات الاندماج والاستحواذ من الحدوث.
وفقا لأحد المتداولين:
"كانت البيئة التنظيمية صعبة للغاية واتخذت الصفقات منعطفا. لم تكن جميلة جدا".
وفقا ل UBS ، يقوم مديرو صناديق التحوط بشكل متزايد بدمج المقاييس البيئية والاجتماعية في استثماراتهم.
مع انخفاض أسعار الفائدة المتوقعة في عام 2024 ، ستزيد ESG من جاذبيتها لصناعة الاستثمار ، حيث من المتوقع أن تتعافى الأصول الخضراء بعد تكبدها خسائر في العام السابق.
مع خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الذي يؤدي إلى "هبوط ناعم" محتمل ، يعتقد محللو UBS أن زيادة الثقة في مجالات الاستدامة ستتبع.
كان النموذج 2 و 20 في يوم من الأيام معيارا صناعيا ، لكن تلك الأيام قد ولت منذ فترة طويلة بالنسبة لمعظم الشركات.
ووفقا لأحد التقارير، فإن أكثر من 50٪ من رسوم إدارة صناديق التحوط بلغت 1.5٪ أو أقل.
وفي هذا المناخ، طور مديرو الصناديق هياكل رسوم مبتكرة، تلك التي "توازن بين حوافز الأداء والتغيرات في نماذج التشغيل وتوسيع النظرة إلى فوائد المستثمرين".
سوف تتلاءم مصالح مديري الصناديق والمستثمرين حول الأداء، ولكن عندما يتعلق الأمر بفرص الاستثمار المشترك، قد تكون هناك عمليات إغلاق أطول مقابل خصومات على الرسوم، وعلى نحو متزايد، حتى تمرير التكاليف التشغيلية، هي بعض الطرق التي يجد بها مديرو الصناديق والمستثمرون التوافق والاتفاق.
وفقا لمسح BNP Paribas ، يفضل 66٪ من المستثمرين معدلات العقبات ، مما يعني أن المستثمرين يدفعون رسوما معينة فقط عند تحقيق أهداف الأداء.
مع وجود أكثر من 15000 صندوق تحوط على مستوى العالم والعديد منها يعاني من ضعف الأداء ، يعرف المستثمرون أن لديهم خيارات ورافعة مالية. يتنافس مديرو الصناديق على رأس المال الاستثماري عن طريق خفض الرسوم نتيجة لذلك.
في نهاية اليوم ، الأمر كله يتعلق بالأداء.
الصناديق التي تتفوق باستمرار ستؤدي إلى مستثمرين سعداء ، وستنتشر الكلمة. في هذه الحالة ، يمكن لمديري الصناديق المطالبة برسوم أعلى.
وفقا لبحث أجرته مؤسسة نايت ، تمت إدارة 1.4٪ فقط من إجمالي الأصول المدارة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقرا لها من قبل شركات مملوكة متنوعة في عام 2021 ، وهو ما يمثل نموا بنسبة 0.4٪ عن عام 2016.
وفي الوقت الحالي، بالنسبة لصناديق التحوط، تدار 3.4٪ من الأصول المدارة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقرا لها من قبل شركات مملوكة للأقليات و 2.2٪ تديرها نساء.
وتمثل هذه الأرقام، على الرغم من صغرها، بعض التقدم، ولكنها ليست كافية، وفقا للمستثمرين.
يدعو المستثمرون أنفسهم إلى إدخال تحسينات على DE&I (التنوع والإنصاف والشمول) لصناديق التحوط.
وفقا لدراسة أجراها بنك BNP Paribas ، يستثمر المستثمرون في النساء والصناديق التي تقودها الأقليات بنسبة 21٪ أكثر مما كانوا عليه قبل خمس سنوات ، مع المزيد من النمو في المستقبل.
في الواقع ، بدأت صناديق التحوط تشعر ببعض "الضغط" ولكن بطريقة إيجابية ، حيث توجد فوائد من خلال التركيز على DE&I و ESG.
شارك روبرت هاو ، مدير في Mercer Advisors ، رأيه:
"فقط من وجهة نظر بحثية ، يعد التنوع المعرفي أمرا رائعا في عملية الاستثمار. لديك أشخاص من خلفيات مختلفة وعقليات مختلفة وبالتالي يتحدون بعضهم البعض ويتخذون في النهاية قرارات استثمارية أفضل ".
شاركت جيمي كرامر ، رئيسة مجموعة الحلول البديلة في JP Morgan Asset Management ، وجهة نظرها:
"إذا أخبرت صناديق التحوط والمخصصين المؤسسيين أنهم يفقدون عوائد وفرصا متفوقة ، لمجرد أنهم لا يوظفون من أكبر عوالم المواهب ، فقد يساعد ذلك في خلق هذا الزخم والدفع للاستثمار في مديري الصناديق المتنوعين."
أصبح العمل عن بعد أمرا شائعا عندما بدأت عمليات الإغلاق خلال جائحة COVID-19.
اعتاد الموظفون على عدم التنقل لفترات طويلة أو مسافات كل يوم ، ولا يستطيع الكثيرون تخيل العودة إلى المكتب خمسة أيام في الأسبوع.
لم تكن صناعة صناديق التحوط استثناء من هذه الظاهرة ، حيث وجد قادة الشركات مناهجهم الخاصة. في حين أن المرونة في مكان العمل أكبر الآن مما كانت عليه قبل الوباء ، يتخذ بعض قادة الشركات نهجا أكثر "صرامة".
طلب الرئيس التنفيذي كين جريفين من Citadel من جميع الموظفين العودة إلى المكتب بدوام كامل منذ عام 2021 ، وهو ما يستشهد به كأحد أسباب نجاح الشركة ، حيث حقق رقما قياسيا قدره 16 مليار دولار للعملاء في عام 2022.
مثال آخر هو الرئيس التنفيذي بيل أكمان من بيرشينج سكوير. إنه يؤمن بوجود الموظفين في المكتب خمسة أيام في الأسبوع ، ولكن مع بعض الاختلافات:
"ما فعلناه في بيرشينج سكوير هو إعادة الناس خمسة أيام في الأسبوع 10 أشهر في السنة. بالطبع إذا كان هناك شيء تحتاج إلى القيام به مثل موعد الطبيب أو العمل من المنزل يوما ما ، فاستخدم أفضل حكمك. ثم نعطي الناس شهري يوليو وأغسطس للعمل من أي مكان مع التحذير من أنه إذا كان هناك شيء نحتاج فيه إلى جمع الجميع معا ، فإنك تظهر ".
أحدث التعلم الآلي ضجة كبيرة في أواخر عام 2022 ، حيث تسعى صناديق التحوط وغيرها إلى الاستفادة من التكنولوجيا ، وإن كان ذلك مع التحفظ حول المخاطر.
إن التغلب على السوق هو إحدى الطرق التي تحاول بها صناديق التحوط استخدام الذكاء الاصطناعي ، ويحاول أحد صناديق التحوط في تورنتو القيام بذلك.
أنشأ الرئيس التنفيذي أدريان دي فالوا فرانكلين من Castle Ridge Asset Management حاسوبا عملاقا يسمى والاس.
مع والاس ، يقول فالوا فرانكلين إن النظام لديه "القدرة على تحسين نماذجه باستمرار باستخدام العمليات التطورية التي تم تشبيهها بالتربية الانتقائية".
يولد الجهاز الآلاف من المحافظ الاستثمارية الافتراضية ذات الوزن المختلف كل يوم ، ويتم اختبار هذه المحافظ وتصنيفها بناء على مدى ملاءمتها لظروف السوق الحالية.
في دورات مدتها ثماني ساعات ، سيختار والاس محافظه الأفضل أداء ويعطيها الأولوية في "التكاثر".
في حين أن الذكاء الاصطناعي ليست بأي حال من الأحوال تقنية مثالية ، ولا تزال المخاطر - بما في ذلك مع نظام قوي مثل والاس - قائمة ، فإن التقدم في التعلم الآلي سيستمر ، ويجب على مديري صناديق التحوط إبقاء إصبعهم على نبض تطوراتهم.
الذكاء الاصطناعي جزء من اللغز ، والأهم من ذلك ، تحتاج صناديق التحوط إلى التفكير في تحويل إعدادها بالكامل رقميا.
للحفاظ على قدرتها التنافسية ، تحتاج صناديق التحوط إلى الاستفادة الكاملة من التكنولوجيا ، وتحسين الكفاءة في جميع العمليات ، بما في ذلك (على سبيل المثال لا الحصر):
تؤمن Empaxis بشدة بالتحول الرقمي لإدارة الاستثمار ، ونحن نساعد صناديق التحوط على الاستفادة من أفضل التقنيات في فئتها للحصول على الدعم الذي تحتاجه.
مع استمرار نمو صناعة صناديق التحوط ، هناك حاجة إلى مواهب عالية الجودة ليس فقط في التداول أو أبحاث الاستثمار أو إدارة المحافظ.
سيحتاج مديرو الصناديق أيضا إلى خبراء في تكنولوجيا المعلومات والعمليات والمحاسبة والامتثال ،
لكن توظيف هذه المواهب وتوظيفها وتدريبها وإدارتها يمكن أن يمثل تحديا حقيقيا ومكلفا للغاية لمواجهتها داخليا.
يمكن لصناديق التحوط الاستعانة بمصادر خارجية لهذه الوظائف لطرف ثالث مثل Empaxis ، والذي لديه القدرة على دعم مديري الصناديق في:
وفقا للمتحدثين في مؤتمر ل HedgeweekLIVE North America ، أدت عمليات إغلاق COVID-19 إلى تسريع الاتجاه نحو الاستعانة بمصادر خارجية لصناديق التحوط.
أشار أليكس بريلوكي، الشريك الإداري لشركة الاستشارات الاستثمارية LEVVR، إلى أن فوائد الاستعانة بمصادر خارجية أكبر بكثير من أي فرد يمكن للشركة توظيفه.
وأضاف أيضا أنه مع الاستعانة بمصادر خارجية ، يمكن للشركات الاستفادة من اختلاف المناطق الزمنية لنشاط الاستعانة بمصادر خارجية. على سبيل المثال ، يمكن لصناديق التحوط الأمريكية إجراء تسويات تجارية بين عشية وضحاها في آسيا ، وهو ما يمكن أن تفعله Empaxis.
وبالمثل ، فإن الاستعانة بمصادر خارجية للنموذج الهجين تجعل من الممكن الوصول إلى المواهب ليس فقط في الخارج ، ولكن على الشاطئ.
إذا كانت صناديق التحوط تتطلب خدمة تتم داخل بلدها مثل الولايات المتحدة ، فيمكنها الاستفادة من Empaxis في هذا المجال أيضا ، بالشراكة مع MD Solutions.
تظهر توقعات صناديق التحوط لعام 2024 الكثير من الوعود.
ولكي تكون الشركات ناجحة، يجب أن تعمل بأكبر قدر من الفعالية، ليس فقط من حيث استراتيجيات الاستثمار، ولكن أيضا في أساليب التوظيف، وثقافة مكان العمل، والاستفادة من التكنولوجيا.
وبالمثل، يجب أن تستمر صناديق التحوط في تخفيف المخاطر عندما يتعلق الأمر بتقلبات السوق، والتكاليف، والتقنيات الجديدة والتخريبية.
يمكن لصناديق التحوط أن تفعل الكثير ، لكنها لا تستطيع أن تفعل ذلك بمفردها ، ولا ينبغي لها ذلك. عندما يتعلق الأمر بهذه التحديات ، فإن Empaxis لديها حلول.
تحتوي نشرتنا الإخبارية الشهرية على موارد ومقالات ونصائح مفيدة لتنفيذها في شركة الاستثمار الخاصة بك. أدخل بريدك الإلكتروني أدناه للاشتراك:
